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SELECCIÓN DE VALORES : QUE PERSPECTIVAS PARA LA GENERACIÓN DE ALFA EN Q4 2019

Las rentabilidades relativas de las estrategias alternativas en el tercer trimestre fueron algo más flojas que en el segundo trimestre, aunque se observaron disparidades de una región a otra. La incertidumbre se disparó en los primeros compases del trimestre al interrumpirse la tregua comercial entre Estados Unidos y China y a causa de las osadas tácticas del primer ministro británico, Boris Johnson. Con posterioridad, las señales de relajación en varios frentes comerciales y la esperanza de que se lograría evitar un brexit sin acuerdo contribuyeron a la recuperación tanto de los mercados como del alfa. Los bancos centrales se mantuvieron alerta, pero los rendimientos tocaron fondo y propiciaron una importante rotación en los factores cuantitativos. A lo largo del tercer trimestre, las estrategias activas se beneficiaron del repunte de la volatilidad, el mayor énfasis en los fundamentales y la recuperación de las acciones de estilo «valor» (value) (salvo las estrategias neutrales). Sin embargo, se vieron perjudicadas por las grandes fluctuaciones en la incertidumbre y por sus reducidas exposiciones al mercado. Los gestores centrados en los mercados emergentes despuntaron en el tercer trimestre, mientras que las estrategias orientadas a Japón y Estados Unidos evolucionaron en consonancia con sus índices de referencia. Por el contrario, los gestores europeos atravesaron dificultades...
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