Weekly brief

Dónde hallar valor pese a las turbulencias del mercado

Las amenazas que intercambiaron EE. UU. y China en el ámbito comercial, junto con la inminente imposición de aranceles, provocaron que los inversores revaloraran el riesgo de intensificación del conflicto. Los activos de China y Asia, los sectores industriales y de recursos, así como las acciones impulsadas por las exportaciones exhibieron un comportamiento deslucido. La prima de riesgo vinculada al comercio todavía parece hallarse en cotas moderadas, pues los inversores no están muy convencidos de que las tensiones desembocarán en una guerra comercial a gran escala. Los fondos de cobertura (hedge funds) mostraron fortaleza. Gracias a sus limitadas exposiciones netas a los activos antes mencionados y a sus posiciones en valores defensivos, estos fondos se han convertido en una protección excepcional frente a los riesgos comerciales. Esta semana, las estrategias de mercados emergentes y las centradas en deuda distressed recibieron el peor golpe. En cambio, las estrategias CTA se beneficiaron de su exposición larga a la deuda europea, y las estrategias impulsadas por acontecimientos (event-driven) se mostraron bastante inmunes a las tensiones comerciales.

By LYXOR CROSS ASSET RESEARCH