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PERSPECTIVAS DE ALFA DE CARA A LA TEMPORADA DE RESULTADOS

La temporada de resultados empresariales del segundo trimestre comienza dentro de una semana con los informes de bancos importantes. Las temporadas de publicación de resultados revisten gran importancia para los encargados de la selección de valores. Estos profesionales necesitan que los fundamentales de los títulos evolucionen según sus expectativas, y que las rentabilidades de dichos valores se muevan en sintonía con los fundamentales.
Nuestro análisis del entorno en el segundo trimestre no sugiere que en esta temporada cambiarán las reglas del juego. Los avances en los sectores de fabricación y distribución minorista se revelaron pujantes en Estados Unidos, al tiempo que la apreciación del dólar ejerció presión sobre las compañías exportadoras. En Europa, el ciclo resultó menos favorable, aunque las sorpresas económicas se estabilizaron y el euro se depreció. Las expectativas de los analistas serán difíciles de alcanzar en Estados Unidos (sobre todo en la energía, los materiales, las telecomunicaciones y la tecnología), pero las alertas de beneficios de las compañías deberían traducirse en un menor número de decepciones (más alertas de lo habitual en la tecnología y la industria). Si bien esta temporada podría no ser decisiva para la beta, ofrecerá valiosa información sobre el entorno de alfa.

By LYXOR CROSS ASSET RESEARCH