Weekly brief

Atractivo de hedge funds vs. fondos de renta fija pasivos

La semana deparó resultados dispares para los hedge funds. Las estrategias CTA arrojaron pérdidas, al verse castigadas por sus exposiciones largas a la deuda de la UE y la energía. Las estrategias de renta variable «long/short» y las estrategias «Special Situation» se vieron penalizadas por la inestabilidad en el liderazgo y la dinámica sectorial.
Esta semana nos centramos en el arbitraje de renta fija. Los inversores se han tornado cada vez más pesimistas en lo tocante a los mercados de crédito, preocupados por las exigentes valoraciones, la normalización de las politicas monetarias en curso y un ciclo que se aproxima a su fin. Las rentabilidades del crédito en Europa se revelaron anémicas en lo que va de año, y se situaron en terreno negativo en los mercados emergentes. Ahora bien, la coyuntura en la negociación mostró indicios de una mayor fortaleza en EE. UU. Los beneficios derivados de la reforma fiscal, las escasas señales de un ciclo de impagos latente y cierta mejora en los datos relativos al crédito resultaron propicios. Aunque las expectativas de beta se mantienen en cotas moderadas en líneas generales, estas se revelan desiguales en las diferentes regiones.

By LYXOR CROSS ASSET RESEARCH