Weekly brief

Las estrategias CTA, a la cabeza en agosto

Los inversores europeos acusaron la peor parte de las turbulencias en el mercado a lo largo del mes de agosto. La crisis cambiaria en Turquía y la ampliación de los diferenciales soberanos en Italia se tradujeron en un rendimiento inferior de los activos europeos frente a los estadounidenses tanto en la renta variable como en el crédito de alto rendimiento. Los activos de los mercados emergentes, en especial el crédito soberano y las divisas,sufrieron de manera considerable.

En el universo de los hedge funds, las estrategias CTA despuntaron y generaron rentabilidades positivas que oscilaron entre el 2% y el 3% en función del índice de referencia. Sus exposiciones largas a la renta fija y la renta variable dieron frutos. Desde una óptica regional, su actitud de cautela en la renta variable del Viejo Continente resultó favorable, si bien las posiciones cortas en la deuda de EE. UU. menoscabaron los resultados al caer los rendimientos de los títulos del Tesoro. Entretanto, las líneas largas en la energía y las posiciones cortas en el oro en el ámbito de las materias primas constituyeron una fuente de ganancias.

By LYXOR CROSS ASSET RESEARCH